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百家乐路纸 皮海洲:避免面值退市 A股市场要不要鼓励上市公司缩股或相符并股份?

202005月23日

百家乐路纸 皮海洲:避免面值退市 A股市场要不要鼓励上市公司缩股或相符并股份?

  又到今年“两会”召开的季节,“两会”委员代外们的挑案与提出又纷纷展现水面。而资本市场一向都是委员、代外们关注的一个焦点,围绕着资本市场的各栽提出一向也都是一连赓续。这不,日前,全国人大代外、铜陵有色(走情000630,诊股)副总经理丁士启的一份提出又受到市场的极大关注。丁士启代外建言,制定有关政策 鼓励大盘股缩股或相符并股份。

  为此,丁士启代外列举了鼓励大盘股缩股或相符并股份的三大理由:一是解决投资者顾虑。经历缩股能够在不影响净资产和净利润的前挑下,升迁每股收入和每股净资产值,除权后股价将恢复至相对相符理的程度,解决投资者疑心。二是添厚坦然垫,避免股价临近面值。三是打通实体经济直接融资渠道。大盘股股本周围大,在经济周期震动时容易股价过矮,股价甚至会挨近股票面值,过矮的股价局限了上市公司经历股权直接融资的能力,经历缩股挑高股价,能够有效缓解该逆境百家乐路纸,声援实体经济发展。

  丁士启代外挑出的鼓励大盘股缩股或相符并股份的三大理由自然是成立的。不过,丁士启代外之以是挑出缩股或相符并股份的提出,至关重要的因为,照样在于第二条,即“添厚坦然垫,避免股价临近面值”,这答该是丁代外挑出这一提出的真实因为之所在。毕竟丁代外是铜陵有色副总经理,而铜陵有色现在就面临着“股价临近面值”的题目,这个题目恐怕让铜陵有色以及丁代外本人面临着较大的压力,也即面值退市的压力。

  多所周知,退市制度是资本市场的重要制度。但永远以来,A股市场的退市制度一向形同虚设,A股市场一向只有新股大周围上市,却极稀奇上市公司退市。面对A股市场“只进不出”的局面,近年来,管理层对退市制度进走了完善,添大了退市力度。这其中,还稀奇强调了“面值退市”机制,当上市公司的股价赓续20个营业日矮于1元面值时,即股票将会被终止上市。

  正是这一“面值退市”制度现在让不少上市公司感受到了重大的退市压力。由于自2018年12月,中弘股份拉开面值退市序幕以来,往年有多家公司面值退市,今年又有3家公司进入面值退市之列。面值退市已成了上市公司退市的重要渠道。一批1元股、2元股都深深地感受到了面值退市的压力。铜陵有色现在的股价已跌破2元,5月20日的收盘价是1.91元,以是,行为铜陵有色副总经理的丁代外挑出缩股或相符并股份的提出并不令人不测。

  那么,A股市场要不要鼓励上市公司缩股或相符并股份呢?这实在是一个值得探讨的一个题目。由于早在2012年8月,深交所曾鼓励B股公司经历缩股来维持上市地位,那时闽灿坤B(走情200512,诊股)推出并实走了6:1的缩股比例,成为B股“缩股第一股”,随后,建摩B 也按4:1的比例进走了缩股。现在这两只股票均经历缩股的方式保住了自己的上市地位。因此,在中国资本市场,缩股是有先例可寻的。

  但A股异国缩股的先例。A股市场更多的是送股,转添股本,经历高送转来做大上市公司的股本。以铜陵有色为例,历史上就有过两次高比例的送转股。2014年年报推出10转添10股的高转添方案,2015年中报推出10送5转添10股的高送转方案。正是经历这两次高送转,一会儿将公司股价送进了矮价股的周围。现在回始这两次高送转,不清新丁代外又作何感想呢?而一些上市公司之以是推出高送转方案,无非是迎相符市场的炒作而已。以是,铜陵有色落入今天的地步,其实是作法自毙。

  而回到缩股自己来说,行为一项制度建设,是能够存在的。市场既然批准送转股,自然也要批准上市公司缩股。这二者是相对答的。但A股市场却不宜鼓励上市公司缩股或相符并股份。由于A股市场有太强的投机性,高送转是市场炒作的题材,一旦批准缩股或相符并股份,这又将成为市场投机炒作的题材。这对于市场的理性投资是不幸的。

  以是,对于上市公司缩股是必要有局限的。最先,对于历史上有过高送转(10送转5股以上)的公司,在末了一次高送转后的10年内不得进走缩股,避免上市公司时而高送转、时而缩股来迎相符市场炒作。其次,实走缩股的公司,比来三年主业必须盈利,主业折本的公司不得缩股,避免缩股成为垃圾公司躲避退市的手法。此外,实走缩股的公司,进走第二次缩股的时间距离前次缩股不得少于5年。而且实走缩股的公司, 5年内不得进走送转股,10年内不得进走高送转。

随着我国疫情防控向好态势进一步巩固,受疫情影响较大的餐饮、旅游行业复工复产正在加快推进,但复工复产后仍需政策扶持和一定时间恢复“元气”。

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  □本报记者 张焕昀 

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